小编： “鸡蛋不要放在一个篮子里”这是人们熟知的一句谚语，这同样适用于投资。选择相关性小的资产类别，通过分散投资，能够在同等收益的情况下降低风险。走在前列的高净值
“鸡蛋不要放在一个篮子里”这是人们熟知的一句谚语，这同样适用于投资。选择相关性小的资产类别，通过分散投资，能够在同等收益的情况下降低风险。走在前列的高净值投资者们已经渐渐意识到，仅持有人民币资产，是远远不够分散风险、传承辛苦积累的财富。那么究竟应该如何配置海外资产呢？中油投资公开赛就带领大家来探究一下世界上最大的金融市场——美国市场，来看看高净值客户如果要配置美国的金融资产，又有哪些选择和推荐分享给大家。
根据中油投资公开赛收集的数据来看，亚洲地区高净值投资者，更偏好规避风险，通常情况下，实物房产投资比例较高。实际上在中国范围内，与普遍投资者相比，高净值投资者的实物房产占比已经小得多，股权类资产比例较高且不断上升，并且越来越多的人开始持有海外资产。调查显示，已经有6成高净值客户配置了海外资产，并有7成左右的人计划在未来增加海外配置，首次超过一半，海外配置资产已成潮流。
近年来，房地产投资政策趋严，高净值人群投资境外房地产热度开始下降。所以，从全方位资产配置角度考虑，高净值人群开始偏好流动性较强、较为稳健的资产类别，以应对全球经济下行与波动性的压力，境外储蓄及现金、债券占比明显提升。
那么，为什么又那么多人选择海外资产配置呢？下面就由中油投资公开赛的温鹏华老师和大家详细讲解一下。如果投资方式单一，未来一旦出现变动，出现系统性风险，即使是小小的政策变动，都可能会让投资者一夜回到解放前。唯有资产配置。业内较为认可的资产配置三大原则为：跨资产类别配置、跨地域国别配置、超配另类资产。
在当今国内外局势不稳定的情况下，在资产组合中加入海外资产分散风险，十分有必要。具体来说，有以下三方面优点：分散政治风险、对冲汇率风险、避税。与中国金融市场相比，美国金融市场具有交易体系与法律监管完善、产品种类丰富、交易手段多元化、可做多做空、交易灵活等特点。
1.境外储蓄以及现金
美国的储蓄利率较低，通常大银行的活期存储账户只有0.01%，虽然灵活性高，但收益极低，外加通货膨胀风险，所以存款比率过高不是明智的资产配置方法。即便美元存款可以对冲汇率风险，但是无法应对通货膨胀风险。
2.债券
相信广大投资者对于债券并不陌生。在美国，债券种类很多，市场规模巨大，美国债券市场存量为42.685万亿元。债券主要分为国债、公司债、资产证券化类债券，市政债，联邦机构债券，货币市场产品等，具体债券还有细分。
总体来看，将债券加入投资组合中，具有以下两方面的优点：
a. 相关性小
债券的回报与其他金融产品的相关性较小。以股票为例，债券与股票的回报相关性较小，很多时候两者相关性为负。在投资组合中加入债券可以起到良好的分散风险的作用。
b. 投资风险可控且较小
首先，从收益率来看，债券是固定收益产品，回报波动率相对较小。其次，违约风险可控。美国国债基本不存在违约风险，其他类型债券的违约风险也都可以通过评级选择控制。再者，债券的流动性风险、利率风险、以及通货膨胀风险可以通过债券组合、分散投资的方法进行分散，购买不同期限、不同品种的债券。债券投资的缺点也显而易见，与其他金融产品相比，债券风险较小的同时，投资回报也较小，通常是投资风格较为稳健的高净值投资者的选择。
3.基金
美国作为全球最成熟的基金市场，基金业在美国发展已有百年历史，自1907年美国第一只基金成立开始，经历了无数复杂的市场环境，并且一步步发展壮大，至今已占据全球基金业管理规模的半壁江山。中油投资公开赛推荐高净值投资者海外投资的主要基金类型有：
货币市场基金:
该基金是指投资于货币市场上短期（一年以内）有价证券的一种投资基金，即国内的支付宝的余额宝。该基金资产主要投资于短期货币工具，如商业票据、银行承兑汇票、政府短期债券等。投资者通过分红实现收益。货币市场基金具有收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全性高等特点，目前收益率通常为2-3%，适合资本短期投资以备不时之需。对于追求低风险与稳定的高净值投资者来说，海外投资配置部分货币市场基金是很好的选择，有效的避免了债券的再投资风险。
交易所交易基金:
该基金是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所买卖的开放式基金。可以将其理解为一种特殊形式的公募基金，发行机构将不同的股票或债券或其他资产汇集到一起形成基金，分成小块的份额拿到股市上交易，就形成了可以自由买卖的指数基金。
私募基金：
私募基金是私下或直接向特定群体募集的资金，通常来说有投资门槛限制。私募基金主要分为私募证券基金、创业投资基金、私募股权基金、其他类别私募基金等四种。由于私募基金只向少数特定对象募集，投资目标更有针对性，能满足客户特殊的投资要求。由于政府对私募基金的监管相对宽松，私募基金的投资方式更加灵活。并且私募基金不用定期披露详细的投资组合，投资更具隐蔽性，受市场追踪的可能性较小，投资收益可能会更高。通常来说，私募基金的基金管理者投资风格更激进，因此高收益的同时也伴随着高风险与低流动性。
4.股票
股票是海外资产配置的另一大热点，美国是世界上最发达的股票市场，无论是股票发行市场还是流通市场，或者是股票发行及交易品种的数量、股票市场容量还是市场发育程度，在世界上均首屈一指。根据中油投资公开赛温鹏华老师的了解，美股具有以下投资特点：
• 市场规模大、发展成熟、监管到位
• 产品多样、交易手段多元
• 估值合理、分红比例高
• 交易费用低、税收优惠
美股交易不需要缴纳印花税、过户费等等名目繁多的税费，只有简单的券商佣金。并且中国享有美国政府所得税减免互惠条件，外籍纳税人身份者，股市可以免缴资本利得税。
5.地产
将房地产加入资产配置组合的主要优势是，它与股票、债券等产品相关性低，并且波动率小，有利于分散风险。房地产的投资方式有：
• 直接购买房产投资
• 房地产投资信托
• 基础设施基金
6.大宗商品
大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品。大宗商品的优势是具有抗通胀性和低相关性，将大宗商品加入资产配置组合，能够扩展投资边界，分散风险，且能够提高投资组合的收益水平。大宗商品投资方式主要有直接投资、投资商品类股票和投资商品期货三种方式。
• 直接投资
• 商品期货及衍生品
• 股权投资
那么已经了解了什么时海外资产配置，接下来中油投资公开赛温鹏华老师就和大家说说具体采用什么策略？
根据中油投资公开赛主办方的调查显示，大多数高净值客户海外资产配置的主要目的是分散风险，因此在海外投资策略选择上，应当选取风格较为稳健的组合。桥水基金的创始人 Ray Dalio 的全天候策略就是一个著名的例子。该策略将一个投资组合使其在不同的经济环境中都能够有稳健的表现。Dalio本人也使用该策略管理他的家族基金，进而推出了全天候基金。
全天候策略的主旨就是，无论经济上升、经济下降、通胀上升、通胀下降，该组合都能够适应于不同的经济环境，有着同样的风险暴露。“全天候”的核心是将投资组合的风险平均的暴露在不同的经济环境中，从而对冲市场环境的风险，使得未来无论处于哪一种经济环境，该投资组合的风险都是可控的，也就是后来业界使用的风险平价这个术语。
全天候策略旨在创造一种安全的组合，在增加回报率的同时，最大程度上的减小风险，是一个在任何时期都可以长久持有的组合。中油投资公开赛温鹏华老师提醒大家需要注意的是，全天候策略只是一种长期投资的投资理念，虽然全天候策略可以应对各种经济环境，但并不意味着它是一个无风险策略，还是会出现亏损。比如在美国国债受到冲击的年份，全天候基金配置了较大比例的国债，导致当年的收益较低。并且具体操作十分复杂，需要专业机构操作。建议投资者仅参考全天候策略的理念，根据自身的需要，进行海外资产配置。
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